Leto sa pomaly končí, neistota na trhu pretrváva

Letné mesiace priniesli energetike určitý oddych, no s blížiacou sa jeseňou sa pozornosť opäť obracia na ceny elektriny a plynu, zásoby a bezpečnosť dodávok. Energetické trhy zostávajú citlivé na geopolitické udalosti aj vývoj počasia. Čo nám naznačujú posledné letné týždne?

Ilustračný obrázok bol vytvorený pomocou generatívnej AI. Nejde o autentický záznam konkrétnej udalosti.

Energetický týždeň 24. – 30. augusta 2026

Elektrina na slovenskom dennom trhu počas uplynulého týždňa v priemere zlacnela, pracovné dni a večerné špičky však zostali drahé. Cena plynu sa udržala na viac než dvojnásobku úrovne zo začiatku roka a európske zásobníky zaostávajú za obvyklým stavom. Pre firmy, ktoré nákup energie odložili počas leta, sa začína rozhodujúci september.

Posledný augustový týždeň nepriniesol jeden výrazný cenový otras. Skôr potvrdil, že európsky energetický trh zostáva napätý vo viacerých vrstvách súčasne.

Elektrina na slovenskom dennom trhu postupne zlacňovala, ale jej cenový profil zostal výrazne nerovnomerný. Plyn sa pohyboval v úzkom rozpätí, no na mimoriadne vysokej úrovni. Európske zásobníky boli naplnené menej, než býva na konci augusta obvyklé, a globálny trh s LNG naďalej ovplyvňovali obmedzené dodávky z Perzského zálivu.

Do toho sa pridali opakované technické obmedzenia systémov, ktoré zabezpečujú cezhraničné obchodovanie s elektrinou. Nespôsobili fyzický výpadok sústavy, ale pripomenuli, že energetický trh nie je závislý iba od elektrární, vedení a plynovodov. Potrebuje aj spoľahlivú digitálnu infraštruktúru.

Na Slovensku sa zároveň očakáva ďalší krok pri spúšťaní 4. bloku Mochoviec. Pripravované prifázovanie môže byť pre domácu výrobnú bilanciu podstatne dôležitejšie než viaceré regionálne prevádzkové udalosti. Kým sa však pripojenie bloku k sústave nepotvrdí, nemožno mu pripisovať vplyv na ceny uplynulého týždňa.

Pre firmy sa tento vývoj stretáva s kalendárom. Končí sa dovolenkové obdobie a podniky, ktoré o energiách nerozhodovali v máji alebo júni, sa musia k zmluvám vrátiť práve teraz.

Týždenný priemer klesol, večery zostali drahé

Priemerná cena elektriny BASE na slovenskom dennom trhu dosiahla v 35. týždni 145,52 eura za megawatthodinu. Oproti predchádzajúcemu týždňu klesla o 6,7 percenta.

Samotný priemer však nevystihuje priebeh týždňa.

Od pondelka do stredy sa denná cena BASE držala medzi 164 a 171 eurami za megawatthodinu. Najvyššiu hodnotu dosiahla v stredu, keď vystúpila na 170,96 eura. Výraznejší pokles prišiel až vo štvrtok a pokračoval cez víkend. V nedeľu klesol denný priemer na 102,47 eura za megawatthodinu.

Ešte väčší kontrast ukázali štvrťhodinové ceny. V nedeľu o 14.00 hodine klesla cena na −1,35 eura za megawatthodinu, večer však opäť prekročila 217 eur. Najvyššia štvrťhodinová cena týždňa bola zaznamenaná v pondelok o 20.00 hodine a dosiahla 272,99 eura za megawatthodinu. Údaje zverejňuje OKTE.

Týždenné zlacnenie preto nemožno čítať ako rovnomerné upokojenie trhu. Nižšie ceny sa sústredili najmä do denných víkendových hodín, keď bola spotreba nižšia a slnečné podmienky priaznivé. Večerné hodiny zostali drahé aj počas víkendu.

Pre podniky je to podstatný rozdiel. Firma s rovnomerným odberom alebo vysokou večernou spotrebou nevníma trh rovnako ako prevádzka schopná presunúť časť odberu do lacnejších hodín. Priemerná burzová cena sama osebe ešte nevypovedá o konečnom náklade konkrétneho klienta.

Graf 1: Elektrina na slovenskom dennom trhu – denná cena BASE a rozpätie štvrťhodinových cien.

Obchodovanie opakovane obmedzili technické udalosti

Od 25. do 29. augusta sa na prepojenom európskom trhu opakovane objavili plánované aj neplánované prevádzkové obmedzenia.

V utorok prebiehala údržba cezhraničného vnútrodenného prepojenia. V stredu došlo počas druhej vnútrodennej aukcie k čiastočnému oddeleniu viacerých obchodných oblastí. Vo štvrtok boli oneskorene zverejnené výsledky denného trhu a nasledovala ďalšia údržba prepojení. V sobotu bola slovenská vnútrodenná obchodná oblasť pre technickú poruchu zastavená od 8.43 do 10.00 hodiny. Prevádzkové oznámenia zverejňuje OKTE.

Tieto udalosti neznamenali fyzický výpadok elektriny. Nie je ani preukázané, že by samostatne spôsobili pozorovaný vývoj cien. Obmedzili však možnosti účastníkov trhu upravovať svoje obchodné pozície v čase, keď sa mení výroba, spotreba alebo dostupnosť cezhraničných kapacít.

Séria udalostí počas jedného týždňa ukázala menej viditeľnú stránku energetickej bezpečnosti. Elektrina môže byť fyzicky dostupná, no jej efektívne obchodovanie závisí od aukčných, komunikačných a zúčtovacích systémov. Ak tieto systémy nefungujú alebo pracujú v obmedzenom režime, účastníci trhu majú menší priestor reagovať na zmenu situácie.

Slovenský trh čaká na nový výkon Mochoviec

Kým obchodné systémy zaznamenávali opakované obmedzenia, na Slovensku pokračovalo uvádzanie 4. bloku Jadrovej elektrárne Mochovce do prevádzky. Blok dosiahol prvú kritickosť 6. augusta. Ďalším dôležitým krokom má byť jeho prvé prifázovanie k elektrizačnej sústave.

Počas uplynulého týždňa nebol verejne potvrdený nový míľnik. Očakávané prifázovanie je však pre slovenský trh významnou témou. Nový blok má po postupnom zvyšovaní výkonu rozšíriť domácu výrobnú základňu a môže ovplyvniť postavenie Slovenska v cezhraničnom obchode s elektrinou.

Jeho účinok sa neprejaví v plnom rozsahu okamžite po prvom pripojení. Nasledovať bude skúšobná prevádzka, výkonové testy a postupné zvyšovanie výkonu. Až skutočná výroba a dostupnosť bloku ukážu, do akej miery zmení slovenskú bilanciu.

Pri hodnotení cien uplynulého týždňa je preto potrebné oddeliť očakávanie od skutočnosti. Mochovce predstavujú relevantný domáci faktor, ale kým sa prifázovanie nepotvrdí a blok nezačne dodávať elektrinu do sústavy, nemožno mu pripisovať vplyv na zaznamenaný vývoj trhu.

Plyn nezlacnel, iba prestal prudko rásť

Na rozdiel od elektriny nevykazoval plyn počas pracovného týždňa výrazný klesajúci trend. Futures na holandskom uzle TTF sa pohybovali približne od 65,63 do 68,32 eura za megawatthodinu.

Cena teda zostala pomerne stabilná, ale na viac než dvojnásobku úrovne okolo 29 eur zo začiatku roka. Stabilita na vysokej úrovni nie je pre kupujúceho rovnakým signálom ako návrat k lacnému plynu.

Jedným z dôvodov nervozity trhu je stav európskych zásobníkov. Koncom augusta boli naplnené približne na 63 percent, zatiaľ čo obvyklá úroveň pre toto obdobie je bližšie k 80 percentám. Nižšie naplnenie samo osebe neznamená, že Európe bezprostredne hrozí nedostatok plynu. Zmenšuje však rezervu pred zimou a zvyšuje citlivosť ceny na chladné počasie, nízku veternú výrobu alebo ďalší výpadok dodávok. Stav zásob sleduje aj Európska komisia.

Európa navyše dopĺňa zásoby na globálnom trhu, kde o LNG súťaží s Áziou. Ázijský cenový ukazovateľ JKM sa počas sledovaného obdobia pohyboval približne medzi 21 a 23 dolármi za milión britských tepelných jednotiek. Takáto cena zvyšuje atraktivitu ázijského trhu pre flexibilné náklady LNG.

Situáciu naďalej ovplyvňuje aj obmedzenie dodávok z oblasti Perzského zálivu. Poškodenie katarskej infraštruktúry a problémy s plavbou cez Hormuzský prieliv znížili množstvo plynu dostupného na svetovom trhu. Nie všetok tento plyn bol určený pre Európu. Ak však ázijskí klienti nahrádzajú chýbajúce katarské dodávky nákupom inde, vstupujú do súťaže o tie isté flexibilné náklady, ktoré potrebuje Európa.

Vysoká cena plynu tak nie je výsledkom jednej udalosti. Vzniká súbehom nižších zásob, globálnej konkurencie o LNG, obmedzení v Perzskom zálive a neistoty pred vykurovacou sezónou.

Graf 2: Vývoj TTF počas pracovného týždňa a porovnanie naplnenia zásobníkov EÚ s obvyklou úrovňou na konci augusta.

Po dovolenkách prichádza rozhodujúci mesiac

Pre firmy je významné najmä načasovanie týchto udalostí. Časť podnikov riešila nákup elektriny a plynu v máji alebo júni. Počas letných dovoleniek sa energetickým zmluvám venuje menej pozornosti. V septembri sa však obchodná aktivita obnovuje.

Firmy, ktoré zatiaľ nekonali, sa vracajú k nákupu v čase, keď elektrina síce v týždennom priemere zlacnela, ale pracovné dni a večerné hodiny zostali drahé. Plyn sa drží na vysokej úrovni a jeho ďalší vývoj závisí od premenných, ktoré slovenský odberateľ nedokáže ovplyvniť.

Pre klienta, ktorý chce zmeniť dodávateľa od 1. januára a jeho zmluva obsahuje trojmesačnú výpovednú lehotu, môže byť rozhodujúcim termínom 30. september. Nejde o všeobecnú lehotu platnú pre každú zmluvu. Firma musí vychádzať z vlastných dohodnutých podmienok.

Október a november môžu zostať priestorom na rokovanie o novej cene so súčasným dodávateľom. Klient však už nemusí mať rovnakú možnosť zmeniť dodávateľa od začiatku roka. Rozdiel medzi septembrom a neskoršou jeseňou preto nie je iba v aktuálnej burzovej cene, ale aj v počte možností, ktoré firme zostávajú.

Verejné štatistiky dátumy podpisovania firemných kontraktov nezachytávajú. Evidujú najmä účinné zmeny dodávateľa, ktoré sa koncentrujú na prelom rokov. Januárová zmena je však výsledkom rozhodnutia prijatého niekoľko mesiacov skôr.

Trh nerozhodol za firmy. Iba im skrátil priestor

Vývoj uplynulého týždňa nedáva jednoznačnú odpoveď, či treba nakúpiť okamžite alebo ešte čakať. Pokles priemernej ceny elektriny by podporoval opatrnosť, pretrvávajúce večerné špičky a drahý plyn však varujú pred predstavou, že sa celý trh už upokojil.

Dôležitejší je iný záver. Firma, ktorá riešila nákup energie priebežne, môže porovnávať viac období, rozdeliť nákup alebo si vopred určiť prijateľnú cenu a mieru rizika. Podnik, ktorý sa k zmluve vracia až v septembri, musí rovnaké rozhodnutia urobiť v podstatne kratšom čase.

Ak firma nemá vlastného energetika, odborné sledovanie môže zabezpečiť externe. Nie preto, aby niekto s istotou predpovedal najnižšiu cenu, ale aby podnik poznal svoje zmluvné termíny, odberový profil a zostávajúce možnosti skôr, než o ne príde.

Posledný augustový týždeň tak nebol iba ďalším týždňom vysokých cien. Bol posledným upozornením pred obdobím, keď sa sledovanie trhu mení na konkrétne rozhodnutie.

Redakčná poznámka: Pri príprave pracovného návrhu článku a spracovaní podkladov boli použité nástroje umelej inteligencie. Zdroje, údaje, interpretáciu a konečné znenie skontrolovala a schválila redakcia Ekovoltiky, ktorá zodpovedá za publikovaný obsah.